山西證券建材行業(yè)分析師趙紅做客《交易實(shí)況》，解讀近期玻璃行業(yè)相關(guān)情況，趙紅認(rèn)為玻璃期貨上市對(duì)行業(yè)和上市公司都有正面影響。
趙紅：玻璃是周期性行業(yè)，而且由于自身的行業(yè)特征，表現(xiàn)出來(lái)的周期性比其他周期性行業(yè)更加明顯，最明顯體現(xiàn)在是周期性短，波動(dòng)性大，景氣好的時(shí)候短，不好的時(shí)候更長(zhǎng)。
從上一個(gè)周期上我們看到，2009年初到2010年初是一個(gè)上升周期，有一年的時(shí)間，2010年二季度開(kāi)始到現(xiàn)在已經(jīng)將近兩年的時(shí)間處于一個(gè)下降通道當(dāng)中，表現(xiàn)周期性短這個(gè)波動(dòng)性大的主要原因，主要是有三個(gè)方面。
第一，玻璃芯片產(chǎn)能這幾年增加的很快，在芯片產(chǎn)能限制上不如水泥限制的不好，主要因?yàn)椴Ａ贩N較多，不像水泥這種比較單一同質(zhì)。所以跟光伏節(jié)能相關(guān)的超白壓延玻璃和LOW-E節(jié)能玻璃現(xiàn)在是受?chē)?guó)家鼓勵(lì)的。這兩年的新增產(chǎn)能很快，但是光伏的需求我們也知道，現(xiàn)在需求很不樂(lè)觀，所以說(shuō)有很多的超白壓延生產(chǎn)線也可以生產(chǎn)普通浮法的，造成普通浮法的產(chǎn)能更加獲勝。
第二，復(fù)窯和停窯的成本比較高，據(jù)我們所知，復(fù)窯的成本可以達(dá)到三千萬(wàn)左右，所以不到萬(wàn)不得已企業(yè)是不會(huì)選擇停產(chǎn)的，如果是下游一直很好的話，一個(gè)玻璃生產(chǎn)窯可以運(yùn)行十年，甚至十年多都沒(méi)有問(wèn)題的，所以說(shuō)在需求萎縮的情況下產(chǎn)能減少的很慢，供應(yīng)遠(yuǎn)超過(guò)需求，導(dǎo)致了一個(gè)價(jià)格大幅下降，所以造成了企業(yè)利潤(rùn)減少，從而導(dǎo)致虧損。相同的道理，如果下游需求回暖，短期復(fù)窯跟不上，景氣度也回來(lái)的很快。
第三，企業(yè)之間的協(xié)同合作很少有在行業(yè)里，我們知道作為建材行業(yè)當(dāng)中，水泥的協(xié)同效果是非常好的，主要是由于水泥區(qū)域內(nèi)的集中度比較好，反觀玻璃行業(yè)差的很多。所以我們認(rèn)為這個(gè)玻璃期貨如果上市對(duì)于玻璃行業(yè)也好，對(duì)于上市公司也好，都是有正面影響的。
第一方面，一定程度上可以起到一個(gè)運(yùn)行行業(yè)周期性的作用，前面談到玻璃是一個(gè)周期性非常強(qiáng)的品種，走到行業(yè)低谷時(shí)企業(yè)只能這么接受虧損，而有了玻璃期貨之后，玻璃生產(chǎn)公司或者是玻璃加工企業(yè)均可以利用期貨工具實(shí)現(xiàn)套期保值，來(lái)鎖定未來(lái)的銷售價(jià)格或者是玻璃的原片成本，一定程度上可以減少虧損額。第二方面，期貨，還有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，玻璃企業(yè)可以通過(guò)這一功能來(lái)勘探未來(lái)行業(yè)的走勢(shì)，提前的安排合理生產(chǎn)。
如果玻璃行業(yè)向上拐點(diǎn)形成，最先受益的應(yīng)該是玻璃行業(yè)浮法玻璃上市公司，他們價(jià)格敏感，利潤(rùn)彈性也比較大，像南玻、金晶科技等。其次是受于整個(gè)玻璃行業(yè)的回暖，普遍是行業(yè)一個(gè)收益，其實(shí)這種自身特色比較明顯的這些公司，像浙江股份、金晶科技或者是北玻股份。
