12月13日下午，洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“洛陽(yáng)鉬業(yè)”）公告，擬通過(guò) CMOC Limited（中文名稱(chēng)“洛陽(yáng)鉬業(yè)控股有限公司”，以下“洛鉬控股”）之全資子公司Natural Resource Elite Investment Limited（簡(jiǎn)稱(chēng)“NREIT”）自 Freeport-McMoRan Inc. (Delaware)（簡(jiǎn)稱(chēng)“FCX”）處購(gòu)買(mǎi)其所間接持有的百慕大子公司Jenny East Holdings Ltd. （以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Jenny East”）和Kisanfu Holdings Ltd. （以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Kisanfu”）之100%股份，從而間接取得Phelps Dodge Congo S.A.R.L.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“PDC”）95%的股份，獲得剛果（金）Kisanfu銅鈷礦95%的權(quán)益。交易已于美國(guó)東部時(shí)間2020 年12 月11 日完成交割，并已獲得剛果(金)政府和百慕大金融管理局批準(zhǔn)。
Kisanfu 銅鈷礦位于洛鉬現(xiàn)有的Tenke 銅鈷礦西南 33公里，同屬于Kansuki斷裂帶上，相鄰的還有嘉能可的Mutanda，中色的Deziwa等大型銅鈷礦。
Kisanfu擁有總資源量約3.65 億噸礦石，銅平均品位約1.72%，含銅金屬約628 萬(wàn)噸；鈷平均品位約0.85%，含鈷金屬量約310 萬(wàn)噸。該礦目前尚未開(kāi)發(fā)，堪稱(chēng)剛果金乃至全球已知未開(kāi)發(fā)的最大鈷礦。
洛鉬在2016年收購(gòu)TFM時(shí)，曾經(jīng)擁有收購(gòu)Kisanfu的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，但當(dāng)時(shí)雙方對(duì)資產(chǎn)包的范圍（包括芬蘭的Kokkola鈷冶煉廠）以及對(duì)價(jià)等并未談攏，洛鉬最終放棄了優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。
根據(jù)媒體報(bào)道，之后有多家中國(guó)及國(guó)際上的礦業(yè)公司對(duì)Kisanfu資產(chǎn)表示了興趣，但由于自由港財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)，而鈷的市場(chǎng)前景也隨著電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)而被廣為看好，Kisanfu的行情水漲船高，自由港十分惜售；而中國(guó)礦商也對(duì)接手芬蘭冶煉廠意興闌珊。
去年年底，自由港將Kokkola冶煉廠以2億美元價(jià)格出售給優(yōu)美科（Umicore），使得Kisanfu成為了純粹的鈷礦業(yè)資產(chǎn)包，這也是洛鉬重燃收購(gòu)興趣的原因。
說(shuō)到對(duì)價(jià)，這次交易的對(duì)價(jià)比幾年前自由港的心理預(yù)期提升了一個(gè)數(shù)量級(jí)，再加上此前的冶煉廠剝離，自由港的五年耐心等待獲利頗豐。Kisanfu作為一個(gè)待開(kāi)發(fā)的純資源資產(chǎn)，其對(duì)價(jià)更具杠桿性質(zhì)，價(jià)值以倍數(shù)增加并不稀奇。這一點(diǎn)，大家從近期山東黃金與Nordgold爭(zhēng)奪戰(zhàn)中也可以看出。隨著Mumi的停產(chǎn)，全球第一大鈷生產(chǎn)商嘉能可已經(jīng)在走下坡路，如果Kisanfu能夠建成投產(chǎn)，使得洛鉬直接鎖定全球第一大鈷礦商的地位，無(wú)人可撼動(dòng)。
洛鉬收購(gòu)的另一個(gè)原因是TFM銅鈷礦的運(yùn)營(yíng)逐步進(jìn)入正軌，特別是從中鐵資源先后請(qǐng)來(lái)了周俊和孫瑞文，剛果金團(tuán)隊(duì)陣容齊整，礦山降本取得顯著效果，增加了洛鉬再次出手收購(gòu)的底氣；這也是洛鉬繼收購(gòu)TFM之后時(shí)隔近五年再次出手國(guó)際礦業(yè)資產(chǎn)。
洛鉬的并購(gòu)交易以快著稱(chēng)。大股東鴻商集團(tuán)有著極為出色的研判能力，敢于把握機(jī)會(huì)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并做出決策。今年調(diào)整管理架構(gòu)后，管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)與投資兩條線均更為專(zhuān)注。在公司副董事長(zhǎng)、首席投資官李朝春的直接領(lǐng)導(dǎo)下，洛鉬并購(gòu)團(tuán)隊(duì)此前已經(jīng)成功實(shí)施了澳大利亞NPM的貴金屬流協(xié)議，回收了大量現(xiàn)金，這也為此次交易提供了子彈。
Kisanfu的收購(gòu)只是獲取資源的第一步，真正將礦山建成并釋放產(chǎn)能還有比較長(zhǎng)的路要走，洛鉬剛果金團(tuán)隊(duì)脫胎于中鐵資源華剛團(tuán)隊(duì)，在剛果金擁有長(zhǎng)期豐富的開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，下一步開(kāi)發(fā)班底幾乎是現(xiàn)成的，但也不排除從市場(chǎng)上繼續(xù)補(bǔ)充精兵強(qiáng)將。
項(xiàng)目未來(lái)開(kāi)發(fā)的挑戰(zhàn)主要還是來(lái)自外部環(huán)境。一方面疫情的影響造成了國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人員往來(lái)極為不便，另一方面剛果金政治形勢(shì)變化導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升。
從人員往來(lái)上看，今年上半年由于剛果金國(guó)家緊急狀態(tài)關(guān)閉邊境，大量中資企業(yè)人員滯留剛果金，直到8月份開(kāi)放國(guó)境后才有所好轉(zhuǎn)，人員通過(guò)包機(jī)和商業(yè)航班實(shí)現(xiàn)了有限度的輪崗，新派出人員注射疫苗避免感染。在吃苦耐勞的可愛(ài)的中國(guó)員工努力下，礦山生產(chǎn)和建設(shè)幾乎沒(méi)有受到影響，很多企業(yè)銅鈷產(chǎn)量還創(chuàng)了新高，在四季度銅價(jià)飆升時(shí)收獲了豐厚的回報(bào)。不過(guò)，目前雙陰性的政策使得回國(guó)之路幾乎阻斷，剛果金與國(guó)內(nèi)沒(méi)有直航，人員再度面臨只出不進(jìn)的尷尬境地。
從外部環(huán)境上看，剛果金中央新老總統(tǒng)派別政治斗爭(zhēng)白熱化，而斗爭(zhēng)需要資金，不可避免將手伸向企業(yè)。先是挨家挨戶(hù)審計(jì)分包法，開(kāi)具巨額罰單；在外匯控制方面也無(wú)理由收緊。這幾天，中資在剛果金的龍頭老大中鐵資源華剛礦業(yè)被剛果金央行找了麻煩，中鐵資源老大親自去金沙薩游說(shuō)并找到了現(xiàn)任總統(tǒng)的關(guān)系才把問(wèn)題解決。
此次洛鉬收購(gòu)Kisanfu，也在獲得剛果金政府審批方面做足了功夫。直到上周六該交易獲得了剛果金政府的批準(zhǔn)后才對(duì)外公布。
風(fēng)險(xiǎn)及變化是礦業(yè)的天然屬性，面對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)和變化是每個(gè)礦業(yè)公司要修行的功課。沒(méi)有零風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，也不存在一成不變的世界，誰(shuí)能夠適應(yīng)變化，與風(fēng)險(xiǎn)共舞，誰(shuí)才能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中生存并勝出。
這一點(diǎn)感悟，與所有在剛果金的中資企業(yè)共勉。
