我國存款準備金率的變化（圖片來源：人民日報）
中央經濟工作會議明確提出要實施從緊的貨幣政策，加大存款準備金率的上調幅度正是體現了貨幣政策調控方向的積極轉變
本報記者 歐陽潔
繼前一次上調存款準備金率不到一個月，央行再次宣布上調存款準備金率。這將是央行在年內第十次上調存款準備金率，與今年以來歷次上調0.5個百分點的水平相比，此次存款準備金率上調1%，調控力度明顯加大。由此普通存款類金融機構將執行14.5%的存款準備金率標準，創近年來的歷史新高。
上調存款準備金率是今年一項主要的貨幣政策工具，那么為何年底的上調幅度會明顯加大？近日，中央經濟工作會議部署明年經濟工作時，明確提出要實施從緊的貨幣政策，為此將嚴格控制貨幣信貸總量和投放力度。加大存款準備金率的上調幅度正是體現了貨幣政策調控方向的積極轉變，并由此作為執行從緊貨幣政策的開端。
上調存款準備金率的目的是加強流動性管理。在世界范圍內流動性過剩的情況下，受美國次貸危機和美聯儲降息影響，短期資本加速流入我國，進一步加大了流動性過剩壓力。同時，我國貿易順差和外商投資快速增長的局面還將在一定時間內存在。流動性過剩的形成機制難以在短期內改變，央行沖銷流動性的壓力依然很大。數據顯示，10月末廣義貨幣供應量余額為39.42萬億元，同比增長18.47%，增幅比上年末高1.53個百分點，比前月末高0.02個百分點。同時，前10月人民幣新增貸款已達到去年新增貸款的1.1倍。
提高存款準備金率的政策效應較為明顯。按照10月末的廣義貨幣供應量()余額39.42萬億元計算，此次央行上調存款準備金率1個百分點，金融機構將因此被凍結近4000億元資金。隨著部分央行票據到期，沖銷的部分流動性將隨之釋放，此時提高存款準備金率成為央行的主要選擇。
提高存款準備金率對商業銀行的影響還與其超額準備金水平有關。一般而言，商業銀行可以通過降低超額準備金來補充法定準備金，而信貸資金所受影響減小，因此超額準備金較高的商業銀行仍然擁有較強的放貸能力。根據央行三季度的《中國貨幣政策執行報告》中顯示，銀行超額準備金率比較穩定。由此能看出商業銀行仍具有一定的放貸能力，此次央行上調存款準備金率的幅度加大仍能保證其穩定經營。
另外，從近3年的數據來看，年初是商業銀行貸款的高增長期，央行在明年年初之前提高存款準備金率，也可為明年控制信貸規模爭取更大空間，為明年創造更加穩定的金融環境。(人民日報)
