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　分析人士表示，這些措施預示無論必和必拓打算如何收購力拓，其出價都應大大高于它11月初換股收購建議中1311.21億美元的開價。

　　防御措施有針對性

　　27日在倫敦舉行的投資者報告會上，力拓首席執行官Tom Albanese 針對此次合并提議提出了上述防御措施。“兩家公司的合并有其合理性，這將產生世界最大、業務遍及全球的礦業及自然資源公司，但必和必拓的收購提議凸顯出他們更需要我們，而我們則能在沒有必和必拓的情況下向股東提供更好的投資回報。”Tom Albanese表示。

　　他還透露，與必和必拓成立其他合資企業的計劃，尤其是位于西澳大利亞皮爾巴拉地區的鐵礦石開采業務，是力拓另一個潛在的防御性舉措。增加合資企業也同樣能夠讓兩家公司的礦山通過對方的鐵路和港口向外輸送礦產品，比各自為戰能出口更多礦石，從而節約大量成本。

　　并購途中暗礁多

　　在11月向力拓提出合并兩家公司的建議后，必和必拓一直在世界各地與股東、客戶以及相關政府進行合并方案的推介。但數額龐大的并購案由于涉嫌壟斷，一直遭到各方抵制。

　　必和必拓一直努力游說，其理由是：目前在全球各地兩家公司有6個地區的各個種類的礦山資源明顯重疊，還有三處是兩家合資進行開發運營；在新勘探的區域，兩者同時修建的鐵路軌道甚至縱橫交錯，各自擁有的港口也在同一區域。因此，如果兩家公司合并，將有助于優化礦業資產組合和基礎設施的使用，實現更低的成本，并帶來協同效應和合并利益。按照其收購提議，兩家公司能夠實現37億美元的年度協同效益。

　　國際鋼鐵協會此前發表聲明說，必和必拓、力拓和巴西淡水河谷公司已經掌控了全球七成的鐵礦石產量。如果三巨頭變成二巨頭，情況將更加糟糕。兩家礦業巨頭合并將在鐵礦石行業造成實質性壟斷。而歐盟委員會一調查小組正在就此次合并進行調查，并且有權否決這次合并。

　　除此以外，雙方分散的股東構成也將成為并購障礙。由于都是上市公司，必和必拓與力拓的股東數目均有數萬，而最大的股東最多也只擁有2%的股權，而要想通過合并協議，需要得到50%以上的票數通過。如此看來，并購案要過“股東關”也非易事。（上海證券報）